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华英农业(002321.SZ):二股东再度清仓式减持,“世界鸭王”光环褪去?

华英农业(002321.SZ):二股东再度清仓式减持,“世界鸭王”光环褪去?

10月21日晚间,有着“世界鸭王”称号的华英农业(002321.SZ)发布公告表示,公司持股9.48%的股东深圳盛合汇富二期股权投资合伙企业(有限合伙)(下称“盛合汇富二期”)拟6个月内进行清仓减持。具体而言,出于自身经营发展需要,盛合汇富二期拟以集中竞价方式、大宗交易方式、协议转让等方式,在6个月内合计减持公司股份不超过5063万股。该部分股份来源于非公开发行取得,目前处于质押状态。

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图源:公司公告

需要注意的是,此次盛合汇富二期的清仓式减持,或许说是早有预兆,因为这并不是其首次发布大举减持的公告,早在今年4月其就表示,拟在6个月内以协议转让、大宗交易、集中竞价方式减持合计不超过5063万股公司股份。只不过,直到10月8日减持期间届满之时,其仍未有所动作。

但不得不说的是,此次再度清仓式减持的时间,距离上次届满之时,才仅仅过去短短两周,这或许也能表现出,盛合汇富二期对公司未来的态度。而或受此利空消息的影响,今日华英农业低开低走,最终下跌1.79%,收报6.02元,最新总市值为32.16亿元。值得一提的是,距离今年3月份公司股价达到最高位的10.54元/股,累计跌幅已达37.16%。

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华英农业(002321.SZ):二股东再度清仓式减持,“世界鸭王”光环褪去?

行情来源:格隆汇

据公开资料显示,华英农业成立于1991年,于2009年底在深交所挂牌上市,成为继双汇发展、三全食品之后的第三支在A股市场成功上市的河南农业股,也是全国肉鸭行业第一家上市企业,被誉为“世界鸭王”。公司的主营业务为种鸭/鸡养殖、孵化、禽苗销售、饲料生产、商品鸭/鸡屠宰加工、冻品销售、熟食、羽绒及羽绒制品生产和销售,主要产品为冻鸭/鸡产品、鸭毛、羽绒及制品、熟食、禽苗、种蛋以及饲料。

冻鸭产品毛利逐年下降

据公司财报显示,2019年上半年,公司实现营收26.23亿元,同比增长2.75%;实现归母净利润5667.17万元,同比增长6.76%;扣非净利润为2772.12万元,同比增长20.87%。从下图可知,明显发现公司营收增速在逐年放缓。

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图源:Wind

单季度来看,Q2实现营收14.38亿元,同比增长2.23%;实现归母净利润3823.5万元,同比下滑5.47%;扣非净利润为1784.28万元,同比增长67.57%。

分产品来看,上半年冻鸭产品营收9.28亿元,占总营收35.59%,毛利率为-4.73%,同比下滑4.69%;鸭苗营收2.262亿元,占总营收10.04%,毛利率为32.41%,同比下滑0.14%;鸭毛营收1.39亿元,占5.34%,毛利率为26.78%,同比下滑5.05%;

冻鸡产品营收1.14亿元,占4.37%,毛利率为-14.02%,同比下滑19.46%;鸡苗营收4400.28万元,占1.69%,毛利率为55.41%,同比增长43.57%;种蛋营收49.81万元,占0.02%,毛利率为-9.85%,同比下滑6.54%;饲料营收3170.95万元,占1.22%,毛利率为1.79%,同比增长2.39%;

熟食营收1.97亿元,占7.54%,毛利率为13.63%,同比增长1.73%;羽绒产品营收7.61亿元,占29.16%,毛利率为6.77%,同比下滑3.07%;羽绒制品营收1.31亿元,占5.03%,毛利率为11.55%,同比增长1.21%。

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图源:Wind

费用方面,期内销售费用为3281.58万元,同比下滑5.1%,管理费用为5299.51万元,同比下滑12.32%,下滑原因均为公司实施内部改革,相应计入管理费用中的职工工资、劳动保险费、福利费、业务招待费差旅费等项目下降幅度较大,管理费用减少。财务费用为4278.81万元,同比减少43.69%,主要是受到的定期存单存款利息增加。研发通入1293.50万元,同比减少1.13%。

现金流方面,经营活动产生的现金流量净额同比大幅下滑1990.69%至-3.42亿元,主要是支付到期应付票据。投资活动产生的现金流量净额同比下滑25.32%至2.13亿元,筹资活动产生的现金流量净额同比增加321.97%至4.21亿元。

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图源:Wind

截至期末,公司总资产为84.32亿元,其中,流动资产为54.47亿元,包括货币资金19.98亿元、应收账款4.576亿元、存货12.96亿元、预付账款2.119亿元。

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图源:东方财富

另外,据万得数据,截至目前,在前十大股东中,河南潢川华英禽业质押股份7538.33万股,占其持有股份的89.69%;盛合汇富二期质押股份5063.29万股,质押率达100%;青岛嘉豪投资质押股份3510万股,质押率同样也达100%。

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图源:Wind

“世界鸭王”仍在增资鸭资产

基于前文所述可见,目前公司的主业和营收的大部分都还是来自于冻鸭产品,但就从毛利来看,同时结合查看近年来该产品的毛利发现,却不是那么的乐观,数据显示,2016-2018年冻鸭产品的营收分别为10.64亿元、11.92亿元、14.56亿元,逐年上升;但同期的毛利则是分别为1.51亿元、8729.87万元、134.97万元,显而易见,毛利逐步下降。

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图源:Wind

然而令人好奇的是,公司的冻鸭产品毛利在逐年走低,但就公司日前的战略布局而言,为提高资产运营效率、降低运行成本、集中精力发展主业,“世界鸭王”仍在不停的增资“鸭资产”。

9月7日,华英农业发布公告表示,拟以下属禽类屠宰加工一、二厂相关土地使用权及地上房屋等资产、加工三厂,以及饲料二场土地使用权等资产的评估值合计1.06亿元,对全资子公司振华鸭业进行增资。

而在“增资鸭资产”仅仅一个多月后,10月7日晚间,公司又发布公告称,拟通过公开挂牌的方式,转让控股子公司河南陈州华英100%的股权及河南淮滨华英3.84%的股权,同时,根据淮滨华英股东会决议,河南农投产业投资所持有淮滨华英的26.16%的股权,也将一同挂牌转让。

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图源:公司公告

据公告披露,陈州华英和淮滨华英为公司鸡产业运营的两大基地,主要从事白羽肉种鸡养殖、孵化、商品鸡养殖、饲料生产、成鸡回收加工等系列化生产。

报告显示,2017-2019年上半年陈州华英的净利润分别为-424.99万元、-213.99万元、-111.24万元,同期淮滨华英净利润分别为382.25万元、339.64万元、906.49万元。公告中称,近几年来,由于企业规模、在行业所在位置等因素的影响,上述两个企业的表现平平,华英鸡产品在市场话语权不强,影响力不大。

结语

不得不说,从基本面来看,“世界鸭王”存在不少经营上的压力,此番二股东再度清仓式减持,或许并不是没有理由的。而对于其本身而言,在产品毛利都有所下降的趋势之下,“不爱鸡偏爱鸭”的行为,能否如公司所愿“集中精力发展主业”,将公司拉回龙头赛道,仍有待时间考验。

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